La Reserva Federal es el banco central de los Estados Unidos. Sus decisiones afectan a la economía estadounidense y, por lo tanto, al mundo. Esta posición la convierte en el actor más poderoso de la economía global. No es una empresa ni una agencia gubernamental. Su líder no es un funcionario electo. Esto hace que parezca altamente sospechoso para muchas personas porque no está sujeto ni a los votantes ni a los accionistas.
Conozca cómo funciona la Reserva Federal, quién la posee y cómo se les hace responsables.
¿Quién es dueño de la Reserva Federal?
La Reserva Federal es una entidad independiente establecida por la Ley de la Reserva Federal de 1913. En ese momento, el presidente Woodrow Wilson quería una junta central designada por el gobierno. Pero el Congreso quería que la Reserva Federal tuviera 12 bancos regionales para representar a las diversas regiones de Estados Unidos.
El Congreso y la Fed
El presidente y el Congreso deben aprobar a todos los miembros de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, pero los términos de los miembros de la Junta no coinciden deliberadamente con los de los funcionarios electos. El presidente nombra al presidente de la Reserva Federal, actualmente Jerome Powell. El Congreso debe aprobar el nombramiento del presidente.
Por ejemplo, la Ley Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act limitó los poderes de la Fed. Requirió que la Oficina de Responsabilidad Gubernamental (GAO) auditara los préstamos de emergencia que la Fed hizo durante la crisis financiera de 2008. También requirió que la Fed hiciera públicos los nombres de los bancos que recibieron cualquier préstamo de emergencia o fondos TARP. La Fed debe obtener la aprobación del Departamento del Tesoro antes de hacer préstamos de emergencia, como hizo con Bear Stearns y AIG.
La Junta Directiva de la Fed es una agencia independiente del gobierno federal, pero sus decisiones no tienen que ser aprobadas por el presidente, los legisladores o cualquier funcionario electo.
Financiación
Igualmente importante, la Fed no recibe fondos del Congreso. En cambio, sus fondos provienen de sus inversiones. Recibe intereses del Tesoro de los EE.UU. nota que adquirió como parte de operaciones de mercado abierto. Recibe intereses sobre sus inversiones en divisas. Sus bancos reciben honorarios por los servicios prestados a los bancos comerciales. Estos incluyen cheques de compensación, transferencias de fondos y operaciones de intercambio automatizado.
La Fed también recibe intereses sobre los préstamos que hace a sus bancos miembros. Utiliza estos fondos para pagar sus cuentas y luego entrega cualquier “ganancia” al Departamento del Tesoro de los Estados Unidos.
Miembros del Banco
Los 12 bancos regionales de la Reserva Federal se establecen de manera similar a los bancos privados. Almacenan moneda, procesan cheques y hacen préstamos a los bancos privados dentro de su área que regulan. Estos bancos también son miembros del sistema bancario de la Reserva Federal. Como tal, deben mantener los requisitos de reserva. A cambio, pueden pedir prestado uno del otro a la tasa de fondos alimentados cuando sea necesario. Como último recurso, también pueden pedir prestado de la ventana de descuento de la Reserva Federal a la tasa de descuento.
Para ser miembro del sistema de la Reserva Federal, los bancos comerciales deben poseer acciones en los 12 bancos regionales de la Reserva Federal. Pero poseer acciones de los bancos de la Reserva Federal no es nada como poseer acciones en una empresa privada. No se puede negociar y no da derecho de voto a los bancos miembros. Estos pagan dividendos, que la ley ordena que sean 6%. Pero los bancos deben devolver todas las ganancias, después de pagar gastos, al Tesoro de los Estados Unidos.
Por qué la Reserva Federal debe permanecer independiente
La política monetaria de la Fed puede hacer mejor su trabajo cuando está protegida de la influencia política a corto plazo. Debe ser libre para establecer expectativas, especialmente sobre la inflación. No puede hacerlo cuando sus líderes están preocupados por ser despedidos por un funcionario electo.
Las cátedras de la Fed son predominantemente economistas académicos respetados. Su experiencia es en políticas públicas, finanzas y banca central. Son valoradas por esa experiencia, no por carisma, una gran base de fans, o habilidades para hablar en público. Están acostumbradas a un ambiente donde las ideas se discuten racionalmente, se debaten y se evalúan. Si la Fed estuviera en deuda con la política de la época, no podría atraer a personas de ese calibre profesional.
Cómo se hace responsable a la Fed
Aunque es independiente, la Fed sigue siendo responsable ante el público y ante el Congreso. La Fed puede guiar mejor las expectativas si es transparente sobre sus acciones. También debe comunicar claramente sus razones para sus acciones.
La Fed se comunica a través de informes frecuentes y detallados. Primero, el presidente de la Fed y otros miembros de la junta testifican frecuentemente ante el Congreso. Segundo, la Fed presenta al Congreso un informe detallado de política monetaria dos veces al año. Tercero, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) publica una declaración después de cada reunión. También proporciona minutos de reunión detallados tres semanas después.
Cómo funciona la Reserva Federal
La función principal de la Fed ha sido manejar la inflación. Tiene una variedad de herramientas para lograrlo.
Durante la crisis financiera de 2008, creó herramientas innovadoras para evitar una depresión. Desde la recesión, también se comprometió a reducir el desempleo y estimular el crecimiento económico.
Instrumentos de política monetaria
La Fed trabaja utilizando sus herramientas de política monetaria.
Establecer tipos de interés bajos se llama “política monetaria amplia”. Eso hace que la economía crezca más rápido. Si la economía crece demasiado rápido, desencadena la inflación.
El aumento de las tasas de interés se llama “política monetaria contráctil”. Reduce el crecimiento económico al hacer más caros los préstamos y otras formas de crédito. Eso restringe la oferta monetaria. A medida que baja la demanda, las empresas bajan los precios. Esto crea deflación. Eso reduce aún más la demanda, porque los consumidores retrasan la compra mientras esperan que los precios bajen aún más.
¿Cómo reduce la Fed las tasas de interés? Reduce el objetivo de la tasa de los fondos alimentados. Los bancos generalmente siguen el ejemplo de la Fed, recortando las tasas de referencia como la tasa de interés principal. La Fed también puede utilizar sus otras herramientas, como reducir la tasa de descuento que los bancos utilizan para pedir préstamos directamente desde la ventana de descuento de la Fed.
Ejemplos históricos
Para combatir la crisis financiera de 2008, la Fed se volvió creativa. Compró valores respaldados por hipotecas a los bancos directamente como una manera de bombear liquidez al sistema financiero. También comenzó a comprar Tesoros. Ambas compras se conocieron como “facilitación cuantitativa”.
Los críticos se preocupaban de que las políticas de la Fed crearan hiperinflación. Argumentaban que la Fed sólo estaba imprimiendo dinero. Pero los bancos no estaban prestando, por lo que la oferta de dinero no estaba creciendo lo suficientemente rápido como para causar inflación. En lugar de eso, acapararon efectivo para escribir una corriente constante de ejecuciones hipotecarias de viviendas. La situación no mejoró hasta 2011. Para entonces, la Fed había reducido la flexibilización cuantitativa.
Preguntas frecuentes (FAQs)
¿Qué presidente de la Reserva Federal fue nombrado “Persona del Año” por Time Magazine en 2009?
El presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke fue nombrado “Persona del Año” por Time Magazine en 2009.
¿Qué hace la Reserva Federal?
La Reserva Federal es el banco central de los Estados Unidos, y tiene la tarea de promover el funcionamiento efectivo de la economía estadounidense. Lo hace a través de la política monetaria, el seguimiento de la seguridad de las instituciones financieras, la facilitación de los sistemas de pago y liquidación, así como la promoción de la gestión de riesgos, la protección del consumidor y el desarrollo comunitario.